Sora 2 正在侵蚀 Adobe 的竞争优势

OpenAI 推出的正侵争优 Sora 2 被广泛认为是创意软件向生成式软件转型的重要标志。Sora 2 不仅能够“生成视频”，蚀A势还可以创建符合物理规律的正侵争优运动场景，保持多镜头间的蚀A势一致性，并能生成同步的正侵争优语音和音效。与之前版本相比，蚀A势Sora 2 在真实性、正侵争优控制性和视听效果上都有显著提升。蚀A势该应用已在 iOS 上发布，正侵争优并计划扩展到更多平台。蚀A势

与传统的正侵争优视频后期制作软件不同，OpenAI 将模型整合进一个社交创作应用中。蚀A势Sora App 目前在美国和加拿大进行邀请测试，正侵争优用户能够对流行趋势进行再创作，蚀A势并通过“客串”功能让朋友的正侵争优形象和声音出现在生成视频中。这种方式使得视频制作流程变得更加社交化，当前视频时长上限为 10 秒，显示出其发展方向。

过去一年间，用户生成视频的速度迅速提升。Sora 2 的研究显示，生成的视频不仅画面美观，物理表现也得到了全面升级，比如球体能够正常弹跳，这些改进标志着生成视频的质量达到了可以用于广告和叙事的水准。

与此同时，谷歌的 Veo 3 也推出了消费级应用和专业工具，推动行业进入一个快速发展的阶段。

Adobe 面临的挑战：从创造者转变为“包装层”

Adobe 已意识到这一趋势。今年2月，Adobe 公布了 Firefly Video，其支持 5 秒的 1080p 视频生成并增加了翻译功能。然而，与 Sora 2 相比，Firefly 在追求目标和视觉真实度方面显得相对不足。

更重要的是，Adobe 的产品开始转向“聚合器”平台，用户可以在 Firefly 的 Web 端访问 Veo、Luma、Runway、Topaz 等其他非 Adobe 引擎，意味着 Adobe 正在变得像是一个“高质量外壳”，而不再是最强模型的来源。

Adobe 的订阅模式也反映了这一点：Creative Cloud 正在拆分为标准版和专业版，并推出基于“生成点数”的计费方式，同时允许用户选择非 Adobe 的 AI 模型。Adobe 的护城河不再在于核心模型，而是在计费、捆绑与用户界面上。

然而，Sora App 不仅是一个展示模型的“演示器”，更是一个创意分享平台。它打破了传统的视频制作流程，使生成与分发同步进行，用户对于“导出 mp4”的控制权被重新定义。

Adobe 尽管拥有顶尖的编辑工具，但 OpenAI 涉足的是文化潮流的源头。未来“创作的地方”将与“观看的地方”重合，这正不是 Adobe 的长处。

Adobe Firefly 的“按量计费”模式虽然符合算力经济，但与竞争对手的“免费额度 + 会员升级”模式相比，用户体验存在明显差距。许多用户反映，已经付费订阅 Creative Cloud 的他们必须再次为视频生成功能付费，这造成了用户流失。

估值风险

截至2025财年第三季度，Adobe 实现营收 59.9 亿美元，同比增长 11%，市值约 1500 亿美元，其估值仍然享有“软件型溢价”。但若未来内容生产的高标准掌握在外部模型之中，而 Adobe 只是一个“包装层”，其利润率和增长空间将不可避免地受到影响。

对投资者而言，如果 AI 视频的竞争核心是“模型选择”而非“编辑器选择”，那么 Adobe 的商业模式可能会难以维持 6~7 倍市销率的估值。作为“包装层”，Adobe 同时面临上游模型厂商的技术迭代和下游用户需求的快速变化。每一次模型质量的提升都可能使 Adobe 的差异化优势逐渐消失。Adobe 在 Firefly 中允许接入第三方引擎，虽然短期内可行，但从长远来看，这可能是不利的战略妥协。

为什么 Sora 2 被视为拐点？

Sora 2 将质量、控制、音效和分发四个 Adobe 的核心优势集成在一起，生成的画面更为真实，保证了多镜头之间的连续性，以及语音和音效的准确性。同时，通过社交应用激励用户进行创作和再创作。

Adobe 的优势在于其品牌、文件格式和企业市场的深入渗透，但如果新的生成式视频模型使传统格式变得多余，这些优势将失去价值。

Adobe 正在从“创新者”向“整合者”转型，而视频生成正在经历从“噱头”到“实用”的转变。Sora 2 的出现使这一战略风险不再可忽视，它在模拟现实的能力上表现出色，并通过社交应用构建了闭环。Adobe 的应对措施（点数、捆绑和第三方接入）并未能解决根本问题——关键技术掌握在他人手中。

在最乐观的情况下，Adobe 可能仅为一个“精美外壳”；在最悲观的情况下，Adobe 可能沦为一个简单的导出端口。无论如何，Sora 2 的出现无疑加速了这一过程，而这对一家仍被视为“行业领头羊”的公司而言，是令人担忧的信号。

本文转载自：“美股研究社”微信公众号；XM外汇官网编辑：陈筱亦